对于美国市场而言，往往9月都是个相对萧条的时节，而今年似乎对全球市场似乎都是如此。美股盈利能力下降、美联储加息箭在弦上、放缓、欧日央行扩大QE一事仍不确定，放眼全球，这个9月究竟将如何演化？
大摩调降美股预期
根据Marketwatch报道，9月2日，摩根士丹利(下文称“大摩”)下调了对指数未来12个月的增长预期，降幅为3%，从原先的2275点下调至2000点，这主要出于对经济增速放缓、通胀预期走高以及美联储至2016年将加息数次的考量。此外，大摩预计远期市盈率(PE)将从此前的17.2降至16.6.
(图说：大摩调降标普500指数的增幅、每股盈利和市盈率预期)
值得注意的是，大摩自2015年起便始终看多美股。年初时，标普500指数一度站上2058.90点，2014年全年涨幅达11%。然而，标普500指数截至今日(9月2日)收盘报1972.18点，今年以来已下挫4%。
大摩分析师Adam Parker表示：“根据我们对未来12个月的最新预测，在牛市情境中，标普500指数将涨至2425点，较之此前2600点的预期萎缩了7%；在熊市情境中，指数降跌至1500点，较此前1500点的预期萎缩12%。”
Parker指出，增速放缓、通胀抬头的预期，以及美联储加息的可能性都为我们此前的牛市判断泼了一盘冷水。根据大摩预计，美联储截至2016年底有望加息5次。大摩也调降了标普500指数的每股盈利预期，从131美元/股下调至128.5美元/股。
此前，瑞银首席投资策略师Kelvin Tay也对《第一财经日报》表示：“只要看一眼标普500指数，约有15%的企业为科技企业，而科技企业30%的收入是以外币计价，可见美元强势对这些企业是利空的；12%企业又是与和原相关的企业，价格暴跌更是绝对利空。”
这样一来，光是标普500指数中，与美元和大宗商品这两大利空因素密切相关的企业就占了三分之一，因此标普500指数萎靡不振也是有理可依。
(图说：标普500指数从去年末至今的走势)
除了标普500指数，美国其他两大股指、欧洲股市和新兴市场都差强人意。截至9月2日收盘，标普500指数收跌58.33点，跌幅2.96%，报1913.85点；道琼斯工业平均指数收跌469.68点，跌幅2.84%，报16058.35点；纳斯达克综合指数收跌140.40点，跌幅2.94%，报4636.11点，2015年迄今累计下跌2.1%；欧洲股市收低2.7%，创一周来最大跌幅。
全球流动性萎缩 9月FOMC会议成关键
依以往的经验来看，美国9月的股市一般将以惨淡收场。
以道琼斯工业平均指数为例，创立以来的纪录显示，除去9月的其它11个月份平均回报为0.75%，而9月却录得1.06%的平均跌幅。
(图说：道琼斯工业平均指数历年来的各月表现)
普遍的原因有三个。Marketwatch指出，首先机构投资者希望在夏季假期前先抛出股票；此外，众多共同基金将在秋天迎来财年尾声，因此要将亏损股抛出以使财报显得更为体面，或是减少税务压力；最后一个原因也实属普遍，即投资者减持股票提现，以此支付孩子的新学期学费。
然而，今年不仅仅是美股，全球流动性都出现了进一步萎缩，9月的不确定性更是空前高涨，这也归因于极度恐慌的全球环境。
研究发展中心宏观研究主管谢亚轩对《第一财经日报》表示：“我认为目前全球资本流动都是一个周期的低点，这个周期的低点我用三个指标衡量。”
第一个指标——国内的。从2014年4月末高位一直是下降的，到2015年7月末，余额下降了400多亿美元，这种不增反降的情况并不正常，可见去美元杠杆的状况持续。如果用外汇存贷比衡量，下降速度会更快。
第二个指标——用欧洲央行的方法测算的全球流动性。这个全球流动性从13年9月的周期高点一直处于下降趋势。截至今年3月末，大约回落了20%，所以这也表明全球流动性处于一个周期低点。
第三个指标——FDI直接投资。直接投资向来是比较稳定的指标，但根据世界的口径统计，2014年全球的FDI下降了16%，前两次比较大规模的下降比此降幅略大一些，分别是2002年(9.11恐怖袭击之后)，以及2009年(2008年金融危机之后).
可见，不管是从银行的信贷、全球的流动性还是FDI的流动，全球资本流动都处于周期的低点。“我认为核心还是美国货币政策收紧预期，以及欧美政策分化带来的全球不确定性。但是这个不确定性在9月FOMC议息会议之后，将会不断明晰。而不确定性的上升和下降也将会影响到人民币汇率。”
不可忽视的是，9月经济数据也将密集登场。本周需要密切关注的数据分别是——周三(9月2日)晚间公布的美国ADP数据，有小非农之称的ADP数据一向被视为非农的重要参考。如果数据强劲的话则非农有大概率表现好于预期； 周四(9月3日)欧洲央行将公布决议，目前普遍预期其将维持当前政策不变。随后欧洲央行行长德拉吉将召开新闻发布会。荷兰银行如今认为，欧洲央行最早在9月份扩大量化宽松的风险大增，目前可能性约为40%； 周五(9月4日)20:30将公布非农就业数据，如果数据向好或超过预期，则有望提升美联储9月加息预期。
(责任编辑：DF154)
【和瑞财经网-www.horise.com.cn】 关键词: 免责声明： 本网站资讯内容，均来源于合作媒体和企业机构，属作者个人观点，仅供读者参考。 本网站对站内所有资讯的内容、观点保持中立，不对内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。